新道科技,业绩同比减亏

加快互联网业务布局,商业模式多元化

   
教育信息化行业进入高速发展快车道2010-2015年我国教育经费总额从1.96万亿元增长至3.61万亿元,教育信息化成为教育支出的重点,政府出台一系列政策指导教育信息化的发展,2016年教育信息化经费在教育经费中占比超过8%,未来中国教育信息化行业空间不断延伸。我们针对公司传统优势产品V系、S
系进行测算。公司V
系产品在本科、专科院校销售价格分别为300万元、50万元,全国2015年本科专科院校数量分别为1219所、1314所,V
系产品线的市场空间将近50亿元。公司S
系产品均价约为20-30万元,潜在市场空间5-8亿元。

    加大互联网教育领域投入,加快互联网服务业务布局。

税收优惠、政府补助不能持续享受的风险;公司业绩季节性波动风险;核心技术人才和管理人才流失的风险

   
公司现有规模和布局走在在经管类专业教育信息化前端,有望成为未来教育信息化经管专业细分领域的龙头企业,预计17/18/19年EPS
分别为0.39/0.46/0.52元,给予“增持”评级。

收入增长26%,归母净利润增长46%。

公司从单一产品、单一产品系列不断创新迭代出多产品、多产品系列及配套服务并存的产品与服务体系;构建了用以指导产品体系的创新进步路线的产品图谱,构造了公有云、私有云、混合云等多系统架构并存的实践教学产品核心技术架构。应用增强现实教育技术、应用大数据技术,呈现教学效果,2018年研发投入为6376.72万元。

    2.公司业绩存在周期性波动风险,与教育经费高度相关。

    风险提示:政府补助不能持续享受的风险;业绩季节性波动风险等。

摘要 【新道科技:深耕经管类教育信息化产品
加快互联网业务布局】公司发布2018年年报,实现营业总收入2.9亿元,同比去年增长17.1%,净利润为8934.69万元,同比去年增长7.45%。公司以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利3.80元。
事件

产教融合,深耕经管专业实践教学领域公司是用友集团的成员企业,主要为院校提供经管类专业实践教学产品和解决方案。公司以B2B
的商业模式为主,客户主要是应用型本科、高职、中职的经管类专业院校,产品和服务体现为“平台+内容+服务”的体系化整体解决方案,具体产品包括教育软件产品(V/S/E
系)及咨询培训服务(R 系)。

    估值分析。新道科技目前市值约7.8亿元,对应2017年PE为9x。

用IT技术打磨实践教学产品,奠定核心教育技术基础

    风险提示1. 互联网转型业务的风险:盈利模式尚不明确;

   
2018年4月27日,新道科技发布2018年第一季度报告。2018Q1公司实现营业总收入1962万元(YoY+26.10%);归母净利润为-690万元,2017Q1为-1280万元;扣非归母净利润-708万元,2017Q1为-1326万元。

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