【亚洲城ca88】基金加大波段操作,股市新周期

摘要:短线冲击2800点
南京证券研究所:在前期提高存准率使得银行间资金面紧张过后,近期银行间回购利率已经开始大幅回落,资金面有所好转。一段时间内,政策面及资金面的预期都将趋于缓和,这无疑有利于大盘后续的进一步反弹。股指目前仍然具备冲击2800点整数关口…

  来源:好买基金研究中心

  ⊙记者 吴晓婧 ○编辑 谢卫国

  短线冲击2800点

  如何看待A股12月份的行情?目前分歧仍很大,认为超跌反弹的观点占多数。而我们认为这是股市的新周期、新起点。其本质是反映了中国改革的新周期、新起点,以及由改革释放出活力后的经济的新周期、新起点。

  7月份市场强势上涨,上证综指轻松突破2600点关口。不过,对于此轮市场上涨,基金均将其定义为反弹而非反转,在宏观经济预期仍不乐观的背景下,多数基金经理目前只是抱着“赚一波就走”的心态参与市场反弹,波段操作特征十分明显。

  南京证券研究所:在前期提高存准率使得银行间资金面紧张过后,近期银行间回购利率已经开始大幅回落,资金面有所好转。一段时间内,政策面及资金面的预期都将趋于缓和,这无疑有利于大盘后续的进一步反弹。股指目前仍然具备冲击2800点整数关口的动能。

  自A股市场漫漫下跌近三年来,寒意日盛,由于制度缺憾、估值泡沫破灭、高通[微博]胀和经济增速下滑等因素,股指满目凄然、步步走低。今年以来,国内政治和经济都进入了新阶段,虽然这些变化未能立即带来上行的动能,但正所谓博观约取、厚积薄发。从12月开始,股指一扫往昔的疲态,反弹已初具气吞万里之势,此情此景之下,2012年冬天显得暖意充盈。

  七成基金逆势减仓

  当然,由于整数关口位置积聚了不少的套牢盘,上行压力仍然存在,在此位置也将面临进一步的震荡整固。但总体而言,股指目前的短期底部正在逐渐探明。建议总体不追高,但逢低可以继续关注受益于政策利好的保障房概念个股,以及估值仍然较低、业绩增长确定的超跌股。

  十八大报告中提出的工业化、信息化、城镇化、农业现代化这“新四化”,以及新一届领导人各项务实举措,让市场看到了信心,充满遐想,以前累积的但却为多数投资者熟视无睹的诸多利好,转瞬光彩照人,所以A股也出现了三年多来最大的单日上涨。

  随着股指的持续上涨,越来越多的基金在上周选择了较为谨慎的仓位配置策略。

  中期调整趋势未变

  今年是市场观望、煎熬,去不确定性的一年,而这已随着中央经济工作会议的结束而暂告段落。对明年一季度来说,当强势市场维持一定时间后,虽尚需要等待各层面进一步动向,可能会暂时放缓冲高的步伐,底部普涨式行情也或将让位于结构性行情,但市场再度大幅回落的概率已不大。

  国都证券基金仓位监测报告显示,341只开放式偏股型基金(不包括指数型基金)的平均仓位在上周继续小幅上升,较前周上升0.05个百分点,上升至72.75%。不过,剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,基金整体表现为主动减仓,主动减仓0.59个百分点。

  浙商证券研究所:我们认为,A股短期的反弹格局尚能延续。本轮反弹既有基本面的朦胧配合,如市场对通胀的理解;又有量能及热点主线的支持,反弹力度与前两次不可同日而语。但反弹毕竟是反弹,离反转的要求目前看还相距甚远。2700点是市场的估值底,2600点~2700点是主流机构普遍认可的市场底部,A股在2650点~2850点一线应有反复震荡整理的要求。投资者应控制好节奏,把握短线快进快出的原则,做小波段操作。

  新起点已现,新周期很长,现在刚刚是开始。

  国都证券认为,上周主要股指继续向上攀升,再次创出本轮上涨行情的新高。在此背景下,基金的仓位仍然在近期低点附近徘徊,在一定程度上说明基金对后市的态度仍然比较谨慎。

  中线看,市场调整趋势并没有改变,制约市场的深层次问题短期内难以解决,并且这些深层次问题时刻困扰长线投资的价值判断。投资者仍应谨慎对待本轮反弹。

  1、经济短期企稳重入扩张区间

  从60家基金管理公司整体仓位来看,国都证券研究报告显示,有46家基金仓位以下降为主,其中45家基金的仓位下降幅度在0至3个百分点之间,此外还有1家基金的仓位下降幅度在3到5个百分点之间。与此同时,有14家基金的仓位以上升为主,仓位上升幅度均在0至3个百分点之间。就管理资产规模最大的6家基金公司而言,上周仅2家仓位出现上升,还有4家仓位均呈现出不同程度下降。

  经济增长将趋稳

  与年内其他时间相比,国民经济在四季度获得了政策面更为明确的支撑,一系列经济转型和经济结构调整政策陆续出台,使得经济逐步远离了衰退的轨道,再次获得上行动力。虽然现阶段尚无法断言经济是否已开始全面复苏,不过仍为市场赢得了宝贵的喘息之机。从部分经济数据来看,11月份中采PMI和汇丰PMI自2011年10月以来首次同时站上50的荣枯线,体现出经济的各个层面都开始出现复苏态势。另一方面汇丰PMI和中采PMI间差距的收窄则显示出经济增长和调整的正能量已传递到了中小企业之中,经济运行的活力提高。当然我们必须认识到本次经济预期的改善很大程度上仍然是投资提速带来的,经济结构调整的过程仍在继续,未来经济下行的风险仍不可忽略。从具体指标来看,固定收益投资累计指标在四季度的增长达到20.7%,其中地方项目和制造业投资仍在下滑,但中央项目、房地产投资及第三产业的投资速度都有所上升;国内贷款增长9.8%,加快0.5个百分点,“融资难”问题得到一定程度的缓解。

  震荡或为主基调

  安信证券研究所:很多人认为通货膨胀下降必须以经济增长的大幅下调为代价,因此关注通货膨胀下降过程中经济增长会受到何种程度的影响。我们认为,目前经济在内外两个层面上都存在很大的不确定性,全球经济恢复的势头在多大程度上可以维持,国内房地产调整,以及房地产投资在多大程度上可以维持,都存在着很多的不确定性。但从今年以来总量和金融层面的数据来看,以追求盈利为导向的企业部门盈利能力和投资意愿可能都在恢复,甚至于出现比较明显的上升迹象。这部分投资的上升会缓冲在经济下降过程当中所面临的很多风险和不确定性因素。经济增长的下降过程可能会在这一两个季度内稳定下来,今年三季度晚些时候很可能会重新转入上升过程。

中采和汇丰PMI指数对比

  对于后市预判,无论公募基金、私募还是券商,均倾向于认为出现大级别反弹为小概率事件,在阶段性反弹后,后市应该以区间震荡为主。

  资金面或逐渐改善

亚洲城ca88 1

  “下半年市场可能会有阶段性的反弹机会。”北京鸿道总经理孙建东认为,“短期而言,3到6个月时间内可能会有阶段性的投资机会。这个机会更多的不是源于供给面的改善,而可能来自于9、10月份整个市场资金面可能会有一个阶段性的反弹。”

  东北证券研究所:从近期政协会议以及全球智库峰会上,我们看到更多的学者已经关注到保持经济平稳增长的重要性。而近期消息面上,财政部以及发改委分别通过发行地方债以及批准地方融资平台发行企业债募资建设保障房,表明政策已经逐步关注保持经济平稳增长。尤其是如果6月CPI出现高点,未来政策调控重点有望向稳定经济增长倾斜。因此,从经济层面以及政策层面看,当前或许已经就是资金面最坏阶段,而经济层面也处于筑底过程。

  数据来源:Wind、好买基金研究中心

  上海一家基金公司投研团队认为,此轮反弹的重要原因在于经济下滑触发政策回暖预期。若政策放松预期迟迟没有出现,资本市场会对这个“预期”产生审美疲劳,而这两天反弹力度大的是水泥和钢铁行业,大家对钢铁行业长期都不看好,产能过剩,并非估值洼地;上市公司下半年净利润增长速度不太乐观。所以,后市出现箱体震荡的可能性很大。

  从市场角度看,2750点下方是对于经济悲观预期的过度反应,具备中长期投资价值。市场仍然有望保持相对强势,投资者仍可以持股为主。但是从短线角度看,2800点附近存在一定技术性压力,投资者可以进行波段操作,同时,注意市场热点转换节奏,不宜频繁换股。(

  与之相对应,工业增加值指标进入四季度之后也出现了一定的回升,经济动能持续走高,11月规模以上工业增加值同比增长10.1%,比10月份提高0.5个百分点。重工业成为经济复苏的源动力,其工业增加值增速比10月份加快了0.8个百分点,而轻工业则相对比较逊色,仅加快了0.2个百分点,可见在新型城镇化等主题的引领之下,由于政策面对基建投资等领域的推力逐步增强,重工业已先于轻工业出现反弹迹象。另外社会需求层面也进一步改善,社会消费品零售总额同比名义增长14.9%,比上个月上升0.4个百分点,超出市场预期均值达0.5个百分点,具体来看除了必须消费品的增速仍保持在高位为以外,耐用消费品的需求也稳步回暖,零售数据的改善表明经济复苏得到了有效需求的支撑,减少了市场此前对于消费滞后于经济的担忧。

  上海从容投资董事长吕俊表示,对于后市的预判相对谨慎。其逻辑在于,后市股票的供应量还是非常大,农行发完之后光大银行IPO,10月份创业板解禁,此后还有国际板等。在吕俊看来,股票的大量供给制约了行情的想象力和上升空间。“现在大家对于行情的分歧,只是在2700点截止还是到3000点截止,大家想的就是‘赚一把’就跑,除非是外围情况发生很大的变化或者资金面发生很大的变化,这个行情肯定是有,甚至在一些局部比较好的板块上会反复,但是上升空间受到限制。”

TAGS:2800点视点冲击短线机构

工业增加值同比增长率

  大成基金也认为,从7月2日沪指触及2319点以来,大盘已经展开了持续一个月的大幅反弹行情,风险也正在聚集。随着时间的推移,此前作为市场上涨重大刺激因素之一的中报行情会逐渐消退,短期而言,市场存在修复整理的需求,反复震荡在所难免。8月初会陆续公布7月份数据,投资者应该密切关注经济数据给市场带来的影响。

亚洲城ca88 2

&nbsp&nbsp&nbsp已有_COUNT_条评论  我要评论

  数据来源:Wind、好买基金研究中心

> 相关报道:

  • 重点关注的五大基金公司二季度投资操作回顾
  • 市场持续反弹
    基金反向操作减持明显
  • 基金操作屡成反向指标:调仓误点
    行业错配
  • 你具备择时的能力吗
    基金投资不适合频繁操作
  • 基金做空券商做多
    6月机构债市操作策略迥异
  • 风格灵活基金决胜半年业绩
    回避周期和敏捷操作
  • 投资者对基金经理波段操作不太感冒
  • 频繁加减仓位
    基金流行波段操作

  从我们的宏观预测模型中也不难看出经济出现了企稳回暖,逐步复苏的趋势。经过测算可以看出在去除趋势项之后,目前物价仍处于下行轨道之中,但是已趋于平缓,但大幅反弹的概率也不大;而以发电量指标来代表的宏观经济在10月和11月则出现了连续回暖,短暂的反弹虽然并不意味着经济已经确定进入复苏周期,但连续两个月出现回升走势还是增强了我们对于明年一季度宏观经济延续强势的预期。按照我们对宏观经济周期持续月份数分布的统计,在持续月份服从Poisson分布的假设下,在未来一个月,经济保持现阶段持续增长的概率约为73%。

经济周期走势

亚洲城ca88 3

  数据来源:Wind、好买基金研究中心

  2、机构散户活力率先反弹

  虽然从长期来看股市反映的是经济的强弱,但在短期市场中投资者的参与程度则会对市场走势产生重要的影响。随着市场一步一步下滑,投资者的悲观情绪也愈发浓烈,特别是在股指跌破2000点关口之后,整个市场的参与度也触及冰点。不过“物极必反”,当投资者的悲观情绪到达顶点后,就先于指数出现了反弹。如果我们以新增A股开户数与新增基金开户数作为普通投资者参与市场的情绪指标,那么不难看到现阶段散户的情绪虽然仍非常低落,但是已从11月中旬的最低点处实现了小幅回升。

股票基金账户统计

亚洲城ca88 4

  数据来源:Wind、好买基金研究中心

  从A股交易账户的占比来看,在四季度前两个月中活跃账户的占比随着股指的下挫也节节走低,特别是从11月中旬开始更是出现了一个类“断崖”式的下跌,整体市场的活力再度大幅减低。不过需要指出,在11
月末,即指数在2000点以下运行的过程中,交易账户占比反而提前出现了些许回升,虽然反弹后交易账户的占比仍远低于前期水平,但是起码表明越来越多的人已经开始认同当下及未来一段时间内大盘所蕴含的机遇和价值。

相关文章