到了该彻底破解的时候了,1月340余次提及民营企业

民营经济的融资难问题,更多地体现为结构性问题。民营企业中的优质头部企业与国有企业一样融资成本低,资金来源渠道广,说明民营企业的所有制性质并不是融资难的主要原因。民营企业跨越融资的高山,必须要正视自身存在的问题,金融机构不敢贷、不想贷多是出于对中小民营企业高风险的担忧。金融机构对民营企业的担忧主要是其信用风险高和逆周期能力差。

同时,2019年各地方政府工作报告纷纷将金融支持小微企业和民营企业,以及缓解小微企业融资难列为工作规划的重点。不过,要真正破解民企融资难,绝非一朝一夕之功。

今年3月,上海、深圳证券交易所出台《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》。其中,明确创业投资基金减持首次公开发行前股份,给予差异化政策支持。通俗地讲就是,以企业上市为时间界限,在上市前投资越早、持有企业股份时间越长,上市后的锁定期就越短、出售股票的时间越灵活。这项政策,引导私募基金支持创业创新、将资金投向更早期的高科技企业,同时又在现有减持制度之内,维护市场整体公平,给予适度优惠。

周期能力差是金融机构对民营企业第二个担忧。主要表现在两个方面:一是民营企业在经济下行期经营情况极易恶化。所谓的逆周期能力是指企业在外部经济环境不利时通过内部变革或外部支持渡过难关的能力。民营企业在外部环境恶化时,若经营状况不好甚至会面临金融机构抽贷,造成踩踏事件,只能依赖政府的救助。民营企业在经济逆周期时的抗风险能力差,金融机构对民营企业的惜贷甚至造成了资产荒。如今年一季度一家股份制银行上海分行虽然得到上级通知要尽量给民营企业贷款,但当众多贷款申请、非标资产融资设计方案拿到风控部门审核时,整体通过率却不足4%。背后的原因就是随着经济下行压力加大导致企业经营风险增加,风控部门担心信贷业务与表外融资业务坏账骤增。

随着全国地方两会陆续闭幕,各省、市、自治区2019年政府工作报告相继出炉,其中不少将金融支持小微、民企,以及缓解小微企业融资难列为工作规划重点,如新设政策性融资担保基金和纾困基金,发展民营银行、社区银行等地方金融机构,都成为诸多地方政府政策清单的重要选项。

“愿贷”,就是重新审视、梳理和修订原有考核激励机制,使从事民营企业业务的员工所付出的精力、所承担的责任与所享受的考核激励相匹配。具体来说,就是指导银行改进内部业绩考核、评价和激励体系:信贷人员在支持民营企业、小微企业做得好的,应给予更多的激励。最大程度地调动银行、保险员工服务民营企业的积极性。

正视产生民营经济融资难问题的原因

一是要以提升融资可得性作为主要工作目标。

银保监会副主席王兆星认为,“加强小微企业、民营企业金融服务,应该在金融需求和供给两侧同时发力。”在金融供给侧的改革,就是要增加金融供给者。既要充分发挥国有大型商业银行规模大、覆盖广、管理先进等优势,也必须发展一些贴近小微企业、民营企业的小银行机构。

在中国经济发展全局中,民营经济占据重要位置。长期以来,民营经济快速发展,在稳增长、促创新、保就业、利民生等方面发挥着重要作用,逐步成为创业就业的主要领域、技术创新的重要主体、国家税收的重要来源。但民营企业在产业背景、信用背书、财务透明度、法人治理结构等方面的缺陷,使其融资渠道并不顺畅。民营企业,特别是中小民营企业最难跨越的是融资的高山,特别是面临着金融资源向头部民企集中的结构性问题。抓住“稳金融”这个核心,优化配置各类金融资源,破除金融机构只顾眼前利益、脱实向虚、监管套利等行为,对于促进民营企业转型发展和持续增长,解决民营企业的结构性融资难题至关重要。解决民营经济的结构性融资难问题,需正视问题产生的原因,发挥“稳金融”的核心作用。

总之,破解民企融资难既要遵循市场化原则,也要发挥政府和金融监管部门的作用。既要立足当下,着力提高民企融资规模增速和占比,提高融资效率,降低融资成本,也要着眼长远,积极推动民企融资长效机制建设。相信在各方共同推动下,民营企业融资难终能获得明显改善,而重新焕发生机与活力的民企将为实现“六个稳”、促进经济高质量发展贡献重要力量。

缓解民营企业的的资金压力,保护投资者的权益,维护金融市场稳定运行迫在眉睫。

六是稳执行监督机制。发挥“稳金融”的核心作用,需广泛运用政府监督职能,切实推动各项政策落地、落细、落实。减少政策落实偏差。部分金融机构在落实国家政策时打擦边球,会议多做事少,口号多推动少,部署多落地少等形式主义问题。有的地区按上级层面政策,出台了一些金融扶持政策,但总带着“机关”,让好政策“打折”,甚至让中小微企业“够不着”,或者通过改变对企业性质的定位变相增加民营企业的范围应对检查,并未增加民营企业的获得感。细化政策执行考核。在金融机构考核上下功夫,防止搞变通,扭曲政策的本义,对于政策要及时解读,对于金融机构的有偏执行要迅速纠正,对于政策执行的形式主义更好予以重视。监督金融机构发展普惠金融、强化金融服务实体经济功能。如福建推动城商行、农商行、农信社业务逐步回归本源,为本地民营企业、小微企业等服务,并加强贷款去向考核。

2018年至今,受内外部诸多突发性、周期性、阶段性问题交织叠加影响,我国经济运行稳中有变、变中有忧。其中,基于本身发展问题、金融体系支持不充分、经济下行压力增大等因素,民企融资难、融资贵问题较为突出。

五、投资早期高科技企业 可享受政策优惠

三是要稳金融帮扶政策。发挥“稳金融”的核心作用,需要政府、金融机构和社会资本群策群力,特别是政府牵头协调帮扶力量,切实防范由于民营企业违约可能引发的“踩踏事件”,又要在让民营企业在帮扶过程中依靠自身努力摆脱困境,提升竞争能力。防止“踩踏事件”。针对民营上市公司股权质押流动性危机和债务风险,很多地方政府都成立了专项基金,北京仅朝阳、海淀、西城三区就设立了总规模达230亿元的专项纾困基金,解决民营上市公司面临的股权质押流动性危机和金融机构的抽贷。支持国家重大战略。由沪苏浙皖三省一市国有企业、金融机构和社会资本共同发起的长三角协同优势产业基金,总规模为1000亿,在跨行政区域、跨不同行业、跨所有制企业之间实现了资本合作,加速了长三角产业链深度融合。

图片 1

二、金融服务业供给侧结构性改革 发展“接地气”的小银行机构

抓住“稳金融”这个核心,优化配置各类金融资源,破除金融机构只顾眼前利益、脱实向虚、监管套利等行为,对于促进民营企业转型发展和持续增长,解决民营企业的结构性融资难题至关重要。

二是要以构建大数据平台作为基础服务支撑。当下,制约民企、小微融资的一个重要因素是信息不对称,易发生逆向选择。

一、深化改革 完善放贷体制机制

二是要稳金融信息传递。发挥“稳金融”的核心作用,增强金融机构服务民营企业能力,需解决金融机构与民营企业的信息不对称和信息传递不及时问题。建立政府平台增加信息透明度,如深圳市政府主导搭建的“深圳市创业创新金融服务平台”,推进与工商、税务、法院、海关等多个部门的信息联动,切实解决金融机构在摸底民营企业时存在的耗时长、成本高、数据不完整等问题,有效降低民营企业与金融机构的信息不对称风险。推动小微企业融资过程中的数据信息整合、金融资源整合、惠企政策整合和涉企服务整合,初步解决了中小企业融资过程中的系列痛点。加强科技金融创新提升信息获取透明度。金融机构要不断完善金融科技体系。

笔者认为,解决民营企业融资问题,既是一场“迫在眉睫”的攻坚战,也是一场“比拼耐力”的持久战,建议重点做好三件实事。

信用保护合约也已经进入试点阶段。具体是指,投资人签订的购买合约中,包含了承销商为公司债提供信用保护的服务。如果公司债发生了违约等信用事件,承销商将赔付投资人约定金额的损失。11月2日,上交所和深交所推出4单民营企业信用保护合约,涉及4家民企。

一是要稳金融市场情绪。发挥“稳金融”的核心作用,需要金融政策的持续和企业预期的稳定,最终稳定金融市场情绪。稳金融宏观预期。金融政策的稳定性和持续性既是民营企业的定心丸,也是金融机构的强心针。2018年7月的中央政治局会议和8月国务院金融委办公室召开的金融市场预期管理专家座谈会都肯定了稳定预期的重要性。国常会要求工农中建交5家银行带头,2019年确保小微企业贷款余额增长30%以上、综合融资成本较2018年下降1个百分点,这些都是硬性指标。稳金融突发事件。在处置民营企业违约事件中,要重点关注市场可能出现的恐慌情绪,切实防范金融市场异常波动和外部冲击风险。加强司法、执法尺度和力度的准确性,防范事态扩大化,引导形成市场、金融机构和民营企业的稳定合理预期。

虽然地方政府多渠道为民营、小微企业提供支持,既撬动金融机构对其信贷投入,又降低企业经营成本和融资风险,但笔者认为仅有这些还不够。因为导致民营和小微企业融资难的因素纷繁复杂,不仅包括企业法人治理不完善、管理不规范、财务约束不严格、信息不透明、诚信意识缺乏等内部原因,也存在金融机构对不良贷款风险与问责有所担忧,支持民企、小微意愿不强,人为设置较高信贷门槛和复杂审批流程等外部原因。

实际上,许多地方性的小银行机构,在服务民营企业和小微企业的领域内,具有独特的优势,具体体现在解决信息不对称的问题上。以浙江的泰隆银行为例。北京大学光华管理学院金融学系副教授唐涯介绍,泰隆银行采用“小米加步枪”模式,不依赖于企业报表,而是派一个个信贷员去企业蹲点,去记录企业的客流量、消费人群、消费趋势,以此来做数据的搜集和分析,得到当地贷款客户非常精准的画像。泰隆银行以此了解企业,提高风险把控的能力。

二是民营企业的信用背书能力不够。民营企业以中小企业为主,规模有限,民营企业的信用背书主要依靠企业家个人信用,普遍信用水平不高。民营企业降低融资成本一般是通过优质资产的抵、质押,但民营企业可用于抵、质押的物品仅限企业家个人的房产、优质应收账款、企业股权等,且抵押率较低,住房抵押贷款的抵押率一般不超过70%,商铺一般不超过60%、厂房抵押、土地使用权抵押一般不超过50%,股票质押在股市下行期还需不断补仓,导致民营企业融资成本普遍偏高。信用背书不够也导致担保公司不敢给民营企业做担保。

重点做好三件实事

央行和证监会近期分别推动设立了民营企业债券融资支持工具和信用保护合约,为企业债做信用担保、具有“违约保险”的性质,被民营企业称为“来自春天的支持”。

二是民营企业的信息披露程度低。当前我国尚未建立完善的企业信息查询系统,国内民营企业家族式企业管理倾向明显,既缺乏外部监督机制,也缺乏内部制衡体系,特别是未上市中小民营企业的财务可信度低,很多陷入违约泥潭的民营企业在战略、投资等决策和内控体系上存在诸多问题,出现了大量关联交易、高存高贷、实际控制人风险、财务造假等问题。金融机构对这些企业的经营风险程度难以把控。如截至2019年4月18日,2019年新增的18家债券违约民营企业主体中,非上市民企有11家,占违约民企总数的61%。即使对于上市的民营企业,在2018年民营企业债券违约潮中,保千里、同益实业、乐视网等违约事件中都存在财务真实性存疑问题。

一方面,地方政府应将中央各项减税降费政策落实到位,切实降低企业负担,使之轻装上阵,以增强活力,提升对金融资金的吸引力。同时,要建立公平的金融竞争环境,避免对银行正常经营的行政干预,让银行根据企业经营状况、市场前景、诚信情况等自主决策贷与不贷、贷多贷少、利率高低.

“解决民营企业融资难融资贵问题”,11月1日的民营企业座谈会上,习近平总书记为企业开出舒筋活血的良方。

五是稳政府增信措施。发挥“稳金融”的核心作用,要发挥政府在民营企业融资中的增信功能。当前民营企业通过保险、担保等市场化手段为融资增信,手段丰富,但成本过高。协助民营企业积极获取政府增信资金。地方政府应积极协助民营企业对接国家融资担保基金,安排地方财政资金,建立省级再担保代偿补偿机制,专注于服务小微企业、双创主体等资金需求主体,为其解决缺信息、缺信用、缺抵押等问题。江苏设立的3亿元的融资担保代偿补偿资金池,北京通过整合和增资拟设立的规模100亿元融资担保基金,天津安排100亿元再贷款再贴现资金、100亿元常备借贷便利资金、50亿元融资担保发展基金,均取得了一定的成效。鼓励金融机构创新市场化增信手段。上交所推出以“一带一路”项目公司债券为参考债务的民营企业债券融资工具,中证金融和中信证券向一期债券认购机构共出售信用保护合约名义本金5000万元,为民营企业发行人提供信用增进支持。

银行等金融机构应积极应用金融科技手段,加紧建设开放银行,将民企本身及其所处营商环境的主要场景信息,特别是涉及政府税务部门、社会服务部门、主要上下游合作伙伴等主体的数据进行连接,保证数据的全面性、真实性、准确性、及时性,以提升民企融资在客户准入、在线审批、信贷发放、贷后管理等方面的全流程效率,科学高效地防控风险,降低人工成本,实现收益风险基本匹配,从而切实调动金融机构办理民企融资业务的积极性和主动性。

在面临股权质押风险的企业中,民营企业占大多数。以深圳的数据为例,截至到今年9月底,208家存在股权质押情况的深圳上市企业中,有187家是民营企业。

相关文章