深度理解无币区块链和代币的本质,区块链到底能干什么

我还是比较坚定地认为去中心化金融解决方案是大势所趋,因为解决了技术瓶颈之后,它们更能体现出区块链的优势,结合更加天然。既然金融产品的标的物都是去中心化自由发行的,渠道和辅助基础设施由中心化来解决只是历史阶段现象。

那么结合代币的作用和价值,我们看如果要做一个无币区块链项目,需要什么条件:

区块链媒体被大量封号,BAT
联手全网封杀,再到昨天的国家互金举报平台将「代币发行融资」纳入举报范围,还有网上谣传的所谓「利箭行动」。

三是为资产定价

3.
通证经济

代币的价值也是一样,比特币也好、以太坊也好其价格都是交换价值的体现,什么时候我们能看到区块链代币使用价值的体现呢,这就是我们对区块链落地的期待,当一辆无人驾驶汽车的使用权、一段音乐的播放权都被用Token标记为数字资产后,这种Token的价值就体现为使用价值。

* 通证化人类协作—curation market

首先如果发行代币是为了众筹资金,解决开发成本的问题,那很简单,找人出钱就可以不考虑这个问题,现在各大互联网巨头纷纷出手,公开各种区块链项目信息,不就是因为有钱吗!(对);

* 去中心化自治组织 – DAICO,DAO

责任编辑:

央行是对商业银行的结算,而什么又是央行间的结算体系呢?黄金。当然,这个含义在布雷顿体系解体前后有显著不同。比特币之所以能成为黄金,某种程度上是因为这种结算体系更容易通过」信仰「而不是主权信用来实现,因为它们都不需要发行者。比特币打破的是结算货币的垄断,也就是准备金的制度。而由于不具有物理性,又会优于黄金。例如,如果现在人类征服了火星,发现火星上到处都是金子,那么黄金就会突然贬值,并且失去价值贮藏和最终结算的地位。

最后还要考虑一下代币的价值实现问题。不管是叫代币还是叫Token,其背后的价值作用才是根本,很多人在争论数字货币到底有没有价值,这种争论其实是缺乏认知的表现,价值的本质是人的感觉,任何事物的价值都不是一成不变的,在不同的人心目中同样的事物价值感也是不同的,当价值通过价格表达出来的时候,很多人就无法接受了,你可以说一个破碗就花好几万的人太疯狂了,你不能说那个碗根本没有价值,因为你没有证据证明他没有价值,而那个买碗的人能证明它有价值,价值包括使用价值和交换价值,这个时候你看到的是交换价值。

Token
的主要问题是,不管是债权还是股权都有一个「不破产」的先决条件,就是发行经济主体的「有用」。不是稀缺性(如总量限定,资本管制)决定了
Token 的价值,而是有了价值才稀缺。大多数项目只是希望首次发行 Token
作为铸币税来维持自己的货币体系运营。然而第一个假设,也就是未来的流通场景,多半并不存在。那没有流动性,何来铸币税的价值。

数字货币被打入地狱,区块链技术还在发展,究竟能不能继续深爱区块链这个“贤良淑女”,能不能放弃数字货币这个“狐狸精”,本文带你深度理解无币区块链要怎样实现,数字货币的原型是什么。

这里首先要申明一个个人观点,虽然金融基础设施也是我们研究孵化的重点方向之一,但这并不是最让人激动的方向。如果
5
年后区块链的落地方向还只有金融,那它可能归零。金融并不能创造新的价值,它只能增加杠杆或进行价值转移,在大多数场景下,它是一个零和游戏。更何况,市场秩序需要更多的监管,而越多的中心化监管意味着越少的「去中心化」金融平行世界里的价值。

那么结论是这样:

最后,就是各种「xx
即挖矿」的行为奖励模式。行为奖励挖矿这个方向其实是我个人很感兴趣的一个方向,但是它远不应该是今天的形态。今天我们看到的
xx 即挖矿,更多只是一种高级的空投形式,是在玩流量的游戏,是一种市场营销。

四是标记资产


二是激励系统参与者

区块链行业最大的「平台」其实就是公链,而公链互相竞争的生态资源就是
dApp。星云链当年用了大量的代币奖励 dApp 开发者,成了全世界 dApp
数量最多的公链,但大部分是薅羊毛之作。所以我们需要那么多的公链吗?我有什么样的动力去使用一个公链?会不会有一天,公链比
dApp 还多,比应用场景还多?

原标题:陈军:深度理解无币区块链和代币的本质

首先说下
FCoin,具体的模型我们之前有过比较深入的内部研究,也写过文章分享。当时我们只把重点放在
token 模型本身上,并不涉及 FCoin
作为一家公司或创始人个人的道德判断。FCoin
的价格至今经历了大起大落,规则一改再改,各种狗血和猛烈的剧情都上演过,我们不做评价。

1.联盟链不需要发币:比如金融系统的联盟链,他们用区块链技术解决整个产品体系中的清算、结算问题,这个钱大家出,这个账大家记,实际上这个成本与节省下来的比起来微不足道,据说全世界每年银行间结算费用有200亿美元,用区块链技术可以至少降低50%的费用。同时这件事由各家银行联合做,其可信度足够高,没有必要搞个完全的去中心化平台。

类似的潜在场景还有中心化钱包。目前由于缺乏中心化银行和央行的资产负债表,虚拟货币没有无风险利率的概念。但在我们的模型中,中心化钱包可以单独开设理财账户,并收取相对入金金额一定比例的账户管理费,以
Token 形式 100%
返还,并把初始无风险利率设置为管理费费率一致。管理费收入每天先用来支付无风险利息,剩下的分红给钱包
token 的持有者作为风险回报。对于中心化钱包,实际在做的是通过打折的
ICO
吸引早期存款,并人为创造无风险利率,在长期则主动寻找资产端配置市场化主流货币的无风险利率。对于小众货币,应该让项目方自己寻找资产端并实现刚性兑付的利率回报,变相帮助项目进行流动性贴现。所有的参数,规则都可以在量化模型中进行调整,比如挖矿返还周期应该是
1 天、30 天还是 60
天,对用户的投资回报和行为博弈有什么影响?对于下降周期的 AUM
假设和价格假设应该是怎样的,会如何影响参数的激进程度?

第二如果发币是为了激励系统参与者,这个要看是什么系统,通常情况下纯粹的公链系统是去中心化且开源的系统,的确需要激励参与者,这个是确定绕不开的,所以只要不做公链也不需要发币,做联盟链、私有链或者技术升级就可以不考虑这个问题;

* 可信计算,AI
时代个人数据作为最重要生产资料的加密计算,数据挖掘—cortex,Enigma,Numerei
(这些看白皮书就行了)

3.企业内部的系统安全升级不需要发币:这就更好理解,企业中的日常检查、审计、预算管理、数据永久保存等场景都可以用区块链来解决,根本不需要发行代币。

….

通常情况下区块链项目发行代币的作用有四个:

除了游戏,还有什么最有可能符合虚拟资产严苛的定义?艺术和娱乐。这看似是一个小众的市场,但一旦有闭环的模式,就可以扩展到所有带有相同属性的市场。我看好比较典型的虚拟资产有、版权、身份(虚拟
ID)、社交媒体账号、社交媒体社群、个人数据……在人类 GDP
逐渐由原子世界向比特世界迁移的过程中,它们的价值会越来越大。

何为资源币,这个资源是类比大自然中的自然资源,空气、水、土地、矿产,这些都是地球上有的,原本不归属任何人的,这个就是自然资源,他们有什么用呢,没有人类的开发他们对人来说就都是毫无用处的。如果区块链是在建造一个新的数字数字世界,比特币、以太坊这些看上去没什么用的东西其实就是数字世界的资源。

虚拟资产其实在今天并没有一个严格的定义,这里是我自己的粗糙总结:

无币区块链看上去有可行性,也有很多政府、企业、百姓皆大欢喜的场景,但是却不能真正体现区块链的革命性意义,终究还是会出现完全去中心化的产品来改变些什么,就像比特币。

除了时点的问题,大的趋势并没有什么难以预测的,所以这里不再一一分析,只举出几个不同方向的典型例子,感兴趣的话可以搜索:

首先如果有人出钱建设开发区块链项目,就不需要众筹,不需要众筹就不需要发币。

通证经济
(token
economy)在下文还会继续讲到,这里不赘述。只简单说下为什么我还是肯定 token
这一应用创新。第一,Token
的流通或使用场景本身受到了区块链技术发展的限制,所以并非是一个永远无解的问题。第二,Token
的最终形式是 Programmable
Money(可编程的钱),也就是可以通过智能合约定义多维度,并且自动执行流通过程中的游戏规则。所以目前我们看到的 Token
只是因为无法实现复杂的性能,仍然和现实生活中的货币或金融工具没有太大的差别。因此配合
Token 的 ICO 形式也非常原始,尚未利用到 Token 比起传统货币的技术优势。

一是众筹开发资金

为了解决用户量这个问题,有的项目方用了另外一种方式,就是先去做一两个用户体验较好的中心化游戏,再从前端倒推到后端的区块链结合创新,比如号称用户量百万的哈希世界。由于哈希的很多资产最开始根本就是中心化的存储和发行,所以受到了行业的一些质疑挑战,但如果真的上链了,又将面临用户体验差,门槛高的问题。

当有人开发出了比特币的功能,比特币就变成有用的资源,我们现在都把比特币类比为黄金就是这个道理,以太坊能不能类比成白银,目前看还是比较贴切的。黄金和白银在现实世界中的应用场景和比特币、以太坊在数字世界中的应用场景非常相似,都是缺乏使用价值,充当通货的交换物。现在各大数字货币交易所中交易的几千种数字货币,本质上都是资源币,其中绝大部分是没有属性的,也就是非公链发行的代币,这些币看不到任何可挖掘的机会。公链发行的代币也需要竞争成为人们认可的“化学元素周期表”的一部分,最终被人们开发出有用的价值(价值感)来。

区块链世界目前还是现实世界的「平行宇宙」版本。数据上链之后保证了链上数据的真实、透明、不可篡改,但如果数据源本身就是假的呢?几乎所有溯源类项目都面临这个问题。无论是艺术品的流转,还是消费品供应链,实物与区块链上的标签对应这一环节是线下人工来完成的。如果一瓶茅台能用物理方式在瓶子上就能保证是真品,那也就不再需要区块链,如果不能,那区块链并没有方法去抵抗上链环节的信息源验证的作假。

第三如果发行代币是为了给资产(商品)定价,这个场景通常是平台交易的需求,比如积分通兑时需要锚定的那个通用积分是需要系统发行一个原来不存在的虚拟资产的。但这也不是绝对的,如果直接用法币来定价,或者用特定积分而非代币来实现也是可以的,现在的电商平台、各种互联网应用不是都在用法币进行资产定价吗,所以这个在某种程度上也可以不考虑;

……

2.私有链不需要发币:私有链通常是为企业产品赋能的方式,是可以直接用来赚钱的,比如电子合同、电子交易信息存证服务,开发者只需跟监管部门联合记账即可,每笔存证服务收取一定费用,这是个不错的买卖。还有奢饰品的防伪溯源,通过区块链降低打假成本,对于像LV这样的大品牌是非常划算的。

  • token 的模式,也许能抓住比传统软件公司更大的价值。

来源:陈军返回搜狐,查看更多

区块链到底能干什么?这是一个创业者、投资人、韭菜都想回答,却人人回避的问题。一方面是因为行业还在极度原始的探索期,大部分资源和注意力都集中在技术层面,还有一方面是大家并不愿意承认「看不到方向」,多少会说出几个看似合理的应用场景,但大多数经不起推敲,也没有被验证。所以,这个行业里有很多「国王」,却少有说出真相的「小男孩」,告诉国王他没有穿衣裳。

除了四个作用,代币还具备两大机制属性:一是具有交换价值的资源币;二是具有使用价值的资产币

分红模型其实有一个很大的限定因素,就是只能用于现金流非常好的商业模式。这种模式在非金融行业也存在,比如高毛利消费品电商。新产品面临很高的渠道成本和供应链的不确定性,早期用户其实贡献了更大的价值。传统的众筹分为产品众筹和股权众筹,但一个只获得了产品售价打折,一个承担了血本无归的高风险。Token
可以把两者合二为一,购买了消费对象的同时,拥有一小部分分红权,这种模式尤其适合社交分销的形式。在量化模型中,我们把
token
价格作为了需要控制的输入参数,可以基于一定的假设算出不同阶段购买用户的预期收益,以及维持用户增长的现金成本。

其次如果系统未来的参与者也不需要激励,那也不需要发币,什么情况下会出现这种不需要激励参与者的区块链应用呢?

虽然不能说联盟链是伪需求,但多数情况下联盟链与
SaaS 软件并无不同。如果联盟链的需求是真实存在的,比如上文提到的
P2P
行业征信联盟,那它一般还是有一个中心化的发起方,最后的效率和价值可能还不如一个中心化的数据库。比如国家强制性地在互金领域推出了百行征信,也可以是一个联盟链,因为无非是一种数据库结构而已。既然节点的许可是中心化的,那它就只是一个有管理权限编辑功能的数据库软件,并且也确实由中心化强监管带来了更高的效率。

图片 1

最后,区块链最该向互联⽹创业者学习的是,永远明确到底为谁解决了什么问题。价值的⼤⼩被问题,⽽不是答案所决定。

第四如果发行代币是为了标记资产,这个确实是区块链的核心特征,任何有形资产或数字资产上链的标志就是拥有一个属于自己的标记也就是Token,这是区块链可以实现数字资产确权的价值所在,交易Token就是交易资产,这个资产标记一般不是以发行代币的形式出现的,而是直接写在智能合约中根据实际情况对应资产来生成的,将资产用Token标记并记录在区块链账簿中,就实现了资产可拆分、可流通、可追溯的效果,也使资产具备了不可篡改、匿名、永久保存、智能合约管理的优势,所以这个是必须坚持的,但这个并不构成发行代币的行为。

说明:以圈钱为目的的空气项目并不在讨论范围之中。这里只讨论真正正在被探索和实验的创新方向,所以提到的所有项目不论成败皆值得尊重。

实际上代币的概念一直难以理解是因为我们没有去认真思考其背后含义,基于区块链技术发展到现阶段,我们能看到代币的两大分类,我称之为资源币和资产币。

人类历史上对强权,垄断,阶级的挑战,往往换来的是另一种形式的新的中心。一个中心化的公司定义着去中心化的规则,掌握着基金会的代币,并且希望竞争者都来加入这个网络,这本身就是一件很矛盾事情。

何为资产币,所谓资产币就是做为资产(商品)标记的Token,这种币随着资产上链而生成,代表资产的使用权(使用价值),这种资产包括任何有价值的,可以被交换被买卖的信息和数字化的有形资产,这种代币通常不应该出现在交易所中,而是存在于某个区块链系统平台上,某个项目公链的交易场景中,资产币是资产的标记,其背后必有价值存在,每个资产币的价值都是由法币或者资源币来表示的,在一个公链生态中大家交易的就是这个生态中产生的资产(资产币),使用的媒介就是公链发行的代币(资源币)。

「享物说」几乎是 2018 年互联网圈最火的项目之一,不到一年累计融资超过 1
亿美金,用户 2000 万,日活 100
万。它以以物易物的二手交易为场景,天然地创造了自己的「货币」小红花,一个中心化积分。每个用户入场赠送
300
个小红花,马上可以兑换二手商品,而获得更多小红花的方式就是自己上传待售二手商品。我们大概在
1 月份就关注到这个项目,因为中心化积分的问题是发行的不透明,就像所有具有货币体系的游戏一样,最后几乎无一例外地面临超额通货膨胀带来的货币体系崩溃,所以与区块链有结合的空间。

* 稳定货币 – makerDAO,basecoin

4.
没有链上资产,先有平台:

Deribit – 专业的期权交易交易所

让我们暂时进入诗与远方的世界。区块链既然只解决生产关系的问题,就必须与生产力工具结合,所以它最大的价值释放将来自于
AI、物联网、AR/VR
等新兴生产力的发展。这里由于脑洞比较大,仅列出几个我长期关注,但是短期很难落地实现的方向(对,就是做不出来),希望有机会单独分析:

  1. 必须是纯 digital 形式,不与线下物理空间有联系;

  2. 必须有贮藏价值或交易价值;

  3. 必须有唯一性。

Polymath, Harbor – ICO 合格投资人的法律层面 protocol

* 什么是 radical markets,以及对 Token 设计的启发

2.
去中心化并不带来价值:

然而这个场景最后无法完成商业闭环,原因是无法解决金融数据上链的作假问题,比如为了抢夺优质客户,P2P
公司在行业早期经常将白名单作为黑名单提供给征信公司。除非强监管,否则就算引入各种惩罚博弈机制,这都是一个无解的问题。

总的来说「区块链行业目前最核心的问题,是无法被用户市场验证,或者说验证周期过长。互联网行业再聪明的创业者,再幸运的方向,也要经过数次
pivot,才能找准真实的需求。

在我看来,至今区块链行业诞生的杀手级应用只有两个半。

那去中心化解决方案呢?我们上述所说的几乎任何一种需求,其实都有去中心化的解决版本,只不过距离广泛应用还有很大距离。拿去中心化交易所举例,目前不仅交易量极低,更重要是有很多技术问题尚未解决。在
0x 协议中,仅仅实现了下单和成交的全网广播,撮合在链下完成。广播出的 order
撤单成本极高,且实际上有潜在的 relayer 出现 front run
的问题,这在传统金融中是致命的。这些问题都在慢慢被迭代,但至少目前我没有看到很好的解决方案。

比如以 Cocos 为代表的游戏分发、dApp
分发平台,也就是区块链世界里的 Steam 或 App
Store。平台模式风险比较大的一点是,既不能早也不能晚。晚了,竞争者众。早了,用户需求太小,需要持续烧钱。项目方可以用大笔融资去孵化
dApp,但同时增加了额外的投资风险。已经天然有流量的产品,比如钱包是更合理的
dApp
分发入口,因为他们只需要静静等待市场增长,不需要额外的用户获取成本。但是就目前的
dApp 链上数据来看,活跃度相比起金融交易依然非常惨淡。

* 中介市场的协作效率问题

Fcoin
分红模型的意义在于帮助解决强网络效应模式的早期获客问题。传统的互联网模式是「私募股权融资—现金补贴用户—用户转化—行业并购—利用流量优势收割」新出现的互联网产品。交易所的核心价值就是流动性,而流动性是做市商和交易者共同提供的。既然常规做法是去现金补贴用户,或用利润回购用户手中的交易所代币,为什么不能直接让早期用户成为早期投资人,同时也是早期价值增长的获益者?FCoin
模式受到诟病的方面主要在于剧烈的价格波动,以及允许甚至鼓励刷单行为的存在。但从另外一方面来看,FCoin
所做的创新不过就是一个新型 ICO,只是省去了 ICO
之后资本到交易量的转化。是否允许刷单,是否依靠价格的快速增长刺激投机行为,是否要通过高度控盘对投资者负责,这些都是可调参数,可以分开讨论。

但是为什么我们最后认为这个团队很聪明地没有跟区块链扯上关系呢?因为第一,中心化积分在市场增长阶段可以利用通货膨胀大大降低获客成本。比如新用户入场的
300
个小红花可以是直接增发的。除了广告之外,公司资本可以通过直接消耗货币来控制「小红花」的购买力,从而影响用户体验。第二,小红花如果长期作为以物易物场景下的货币,不透明反而比透明好。货币市场与股票市场特征是相反的,股票市场的本质是风险共担,因此有效市场要求信息对称来承担价值发现。而货币市场的天然不透明有时还会加强市场流动性,因为这样才能在不明确货币抵押物价值的前提下继续使用货币。所以,既然不透明,非理性对这个商业模式是好的,那为什么一定要上链呢?

2.
虚拟资产

那么区块链可以做什么呢?在「足够激动」的方向上,我没有看到。在「一点希望」的方向上,另一个思路是按照问题,而不是行业去划分,因为问题比解决方案更重要。比如,以下是我们内部研究过的一些独立问题:

最后半个是加密猫,一种虚拟资产,尤其是不可交换
(non-fungible)
资产,但由于形态是一款游戏,尚未和现实其他场景结合,也没有彻底改变游戏市场,所以我称为半个。这个方向在下文也会再次提到。

SALT – 数字资产作为抵押品的法币借贷

* 持续关注的技术进展—casper,plasma,IPFS,cosmos,……

Token 在这其中起到的作用,就是定义生产关系或经济规则。但面临的挑战是:1.
如何量化一个人在一个网络里的贡献?比如一个开源软件很难根据谁贡献了多少行代码就说谁的贡献更大,而如果引入人的主观判断又回到了不可预测的中心化模式。所以我们应该先去关注一些更容易标准化结果的
micro task、micro economy 场景。举个例子,一个语音 AI
项目通过前端语音输入解决 AI 行业语音数据收集和标记的问题,就是把本来线下
AI 标记这个产业变成了用户利用碎片时间的微型收入。

前文虽然 diss
了一下币改和积分上链,但是并没有否认通证经济这个方向。相反地,这是我们最近两三个月研究最多的话题。

一.
首先说说已经成立的应用

我们希望发现的 Token
的场景和价值只是冰山一角,毕竟它「看起来」恰好补充了原来开源网络里最缺乏的一部分,经济机制。Github
被微软收购,bitTorrent 被 Tron
收购,在码农看来都是不可思议的事情。在没有任何经济激烈的前提下,开源协议组织已经为世界贡献了那么大的价值。如果有,那它会有多么大的想象空间。我更希望未来的世界是开源协议网络加上节点上分散的小型公司组织,而不是大公司与开源组织的对抗。

抛开这个假设,金融基础设施确实还有非常多创新的机会。现在的虚拟货币市场就像
20 世纪初的华尔街,流量资源依然围绕交易所,而经纪商、做市商、客户端、清算、审计、KYC、算法交易、暗池、衍生品、结构产品、资管平台、评级机构,这些全都没有出现或刚刚开始。交易所的市场话语权会渐渐弱化,行业分工细化,每个环节生长出中心化或去中心化的解决方案。

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