布局投顾业务,基金专户理财曲线吸纳散户

  证券时报记者 方 丽

  赵娟

  肖莉

  本报讯
基金公司展开投顾业务又现火热。据不完全统计,今年以来有17只银行、信托产品聘请了基金公司作为投资顾问,共涉及11家基金公司。业内人士表示,基金公司如此深入布局投顾业务,意在专户“一对多”业务。

  2007年,在经历了A股牛市和基金行业的快速扩张后,基金公司的年度收入成为焦点。

  基金专户理财沸点即将点燃,其将不仅对机构客户打开大门,也将以各种渠道向散户敞开。基金业人士称,近期一些银行、信托产品都将与基金公司合作,其本质正是与明年年初开闸的基金专户理财业务对接。

  基金投顾业务多元化

  有分析人士估算,58家基金公司2007年的管理费总收入约316亿元,其中资产规模前十的基金公司占这一总收入的近一半。

  类基金专户理财

  数据显示,3月份以来成立的阳光私募,其中7只产品由基金公司充当投资顾问,包括华夏、博时、交银施罗德等大基金公司,同时在银行理财产品中充当投资顾问的基金公司也不在少数。

  而部分基金公司投资管理企业年金及社保基金收入、提供投资咨询服务收入、自营收入等也贡献渐增。

  日前,建设银行表示将于华夏基金联合,发行建行财富四号二期理财产品,20万元起售。该产品限量30亿元,预期年收益率15%,每半年开放赎回。投资期限3年,发行结束日为1月9日。根据发售建行网站的信息显示,该款产品的投资顾问为目前国内最受关注的基金公司华夏基金管理公司,由郭树强担任主要投资咨询经理。业内人士表示,由基金管理公司作为投资顾问,本款产品已带有基金专户理财产品的一些特征,一旦基金专户理财业务正式展开试点,此类产品将名正言顺成为基金专户理财产品。

  相比前期,基金公司布局投顾业务热情高涨,并呈现出多元化特征,不再集中于高风险高收益领域。经过2008年洗礼后,基金公司出任低风险产品投顾的热情同样高涨。日前,上海农村商业银行发行“鑫意”恒通第十五期,这款类似债券基金的理财产品就由博时基金“操刀”投资。而结构化产品、市值管理等业务都有借道投顾业务开展。

  虽然不少基金业内人士表示“08年不会像07年那么好过”,但多家基金公司表示,在做好公募基金业务的基础上,也在积极进行多元化业务布局。

  41家基金公司及格

  基金公司投顾业务合作对象也在深化,以华夏基金公司为例,从公开信息来看,该公司就和建行、光大银行、中信银行、中行等数十家机构合作过,而且合作范围在不断加宽。

  管理费收入约316亿元

  今年11月29日,中国证监会公布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》,并称该办法将自2008年1月1日起施行。目前,各类有关机构都已为此做好相关准备,有关业务试点即将展开。华安基金公司副总邵杰军介绍:“根据我们公司的业务战略,明年我们将专注三项主要业务:公募基金、专户理财以及QDII业务”。

  公开信息显示,因追求绝对收益,由基金公司担任投资顾问的银行理财产品普遍取得较好的收益,例如华夏、汇添富等在去年都逆市获得不错收益。而且从目前来看,不少基金公司的投资顾问业务均达到几十亿的规模,不少基金公司的投资顾问业务涉及的资产规模已经接近甚至超过其公募基金规模。

  据民族证券分析师刘佳章的估算,58家基金公司2007年管理费总收入约316亿元,排名前十的基金公司收入总额占这一总收入的49%,其中华夏基金、博时基金、南方基金管理费收入按估算均可达20亿元。而排名后十的基金公司收入总额仅占总收入的1.6%。

  事实上,有这一打算的基金公司不在少数。据统计,目前我国59家基金公司中,共有41家基金公司满足200亿元管理资产净值的条件,这41家公司的净资产大多数高于2亿元。

  目标直指“一对多”

  其中,QDII的管理费率高出其他类型基金近20%。据2007年末已发行的四只QDII的资产净值规模,分别按各公司1.8%或1.85%的管理费率计算,四只QDII的管理费收入为4.94亿元,但成本负担重等因素,使得未来QDII能否成为基金公司财务收入和利润增长点还尚存悬念。

  门槛仅20万元

  牛年来基金公司深度布局投顾业务,时间点正处于“一对多”即将开闸前夕,积累客户资源的目的不言而喻。一位业内人士甚至表示,通过银行理财、信托产品等投资顾问业务,基金公司实际演练了专户“一对多”。

  此外,工银瑞信、华夏等多家基金公司表示,受益于资本市场发展,去年固有资金投资旗下基金也取得了较好收益。

  由于以银行集合理财形式出现,建设银行与华夏基金合作的“类专户理财”产品的门槛大大降低。而根据《试点办法》的规定,基金公司专户理财试点的初期,仅限于开展5000万元以上“一对一”单一客户理财服务。目前建设银行的银行理财产品门槛仅20万元,这使基金专户理财产品的早期雏形与其他同类产品有一定吸引力。资料显示,目前“大牌”私募基金的门槛大约在100万元以上,券商集合理财产品的最低资金门槛仅为5万元。

  而从目前情况看,意图深入布局此项业务的基金公司中相当部分拥有企业年金、专户理财等资格;其次,基金公司开展投顾业务的目的一方面是为了增加收入,另一方面也是希望通过此项业务,与客户建立长期的合作关系,进一步拓展其在年金、专户方面的业务空间。

  机构业务崭露头角

  基金严设防火墙

  而从现实情况看,基金公司虽一直抱有“让投顾业务的客户转到专户业务”上的愿景,但此前真正吸引到的客户少之又少,主要原因是“一对一”专户的门槛过高。而如今“一对多”业务门槛设定在100万元,客户群范围更宽广,不少基金公司把“一对多“业务主要放在零售体系。

  企业年金管理资格是基金公司间激烈竞争的“奶酪”。目前业内有12家基金公司有此资格。这项业务的管理费多采用收取较低的固定管理费加业绩提成的模式,按相关规定,最高不超过管理该项财产净值的1.2%。

  目前,投资者最为关心的是,基金公司是否会将资源向专户理财倾斜并可能出现利益输送?基金业人士称,目前各基金公司搭建的专户理财团队,都是与公募基金分开管理,尽管其使用共同的研究平台,但投资管理分开,目前公募基金中产生的明星基金经理,将继续在原来公募基金岗位“站岗”,并不会参与基金专户理财的交叉管理。

  基金业内人士预测,在银行、信托公司进行投顾业务的产品将带来庞大的客户群。深圳一家基金公司老总就曾表示,备战“一对多”,采取多种业务模式开展投资顾问服务,签署了多单投资顾问服务协议,以扩大潜在客户群。银行业人士表示,目前银行对基金公司从投顾业务发展专户业务持鼓励性态度,而从目前合作情况来看,一旦基金公司业绩做好了,形成的口碑效应将吸引较多客户。

  该业务在拓展初期往往收费低而成本高,但2007年这一情况有所好转。南方基金公司养老金业务部总监郑文祥表示,2007年基金公司管理企业年金的收益按上述模式计算“达到1.2%不成问题”。

  此外,基金公司内部设立了众多流程制度,通过防火墙保证公募基金与基金专户理财保持“距离”。

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